تحلیل شپنا در مرداد ۱۴۰۵؛ رشد سود ادامهدار است؟
شپنا در سهماهه نخست ۱۴۰۵ یکی از گزارشهای قابل توجه خود را منتشر کرده است؛ فروش بیش از ۱۴۰ درصد رشد کرده و سود خالص نیز حدود ۱۷۰ درصد بیشتر شده است.
اما برای بررسی پالایش نفت اصفهان فقط نباید به رشد سود نگاه کرد.
روند فروش ماهانه، هزینه خرید نفت خام، ارزشگذاری سهم، نمودار قیمت و رفتار سهامداران عمده کنار هم تصویر دقیقتری از وضعیت شپنا میدهند.
در این تحلیل، مهمترین دادههای بنیادی، گزارش ماهانه، ارزشگذاری، تکنیکال و سهامداران شپنا را به زبان ساده بررسی میکنیم.
تاریخ تحلیل: مرداد ۱۴۰۵ اطلاعات مالی بر اساس گزارش سهماهه منتهی به خرداد ۱۴۰۵ و گزارشهای فعالیت ماهانه فروردین، اردیبهشت و خرداد بررسی شدهاند.
شپنا در یک نگاه
| شاخص | وضعیت |
|---|---|
| امتیاز بنیادی نوکسا | ۶۳ از ۱۰۰ |
| رشد فروش سهماهه | ۱۴۰.۶٪+ |
| رشد سود عملیاتی | ۱۸۹.۶٪+ |
| رشد سود خالص | ۱۷۰.۴٪+ |
| EPS سهماهه | ۶۱۴ ریال |
| حاشیه سود خالص | ۱۰٪ |
| P/E | ۶.۰۱ |
| امتیاز تکنیکال | ۶۰ از ۱۰۰ |
| RSI | ۶۷.۸ |
| مقاومت مهم | ۱۰٬۹۶۰ ریال |
| حمایت مهم | ۸٬۸۶۳ ریال |
نتیجه سریع
عملکرد شرکت قوی است، فروش ماهانه روند خوبی دارد و نمودار سهم نیز صعودی است؛ اما قیمت به مقاومت مهمی نزدیک شده و P/E شپنا از میانه گروه پالایشی بالاتر است.
فروش شپنا در سه ماه اول سال چه مسیری داشته؟
یکی از جذابترین بخشهای گزارش شپنا، روند فروش ماهانه است.
فروش ماهانه شپنا از فروردین تا خرداد حدود ۳۲ درصد افزایش پیدا کرده است.
نکته مثبت این است که رشد سهماهه شرکت فقط حاصل عملکرد خوب یک ماه نبوده؛ فروش در اردیبهشت افزایش یافته و در خرداد نیز رکورد بالاتری ثبت کرده است.
گزارش سهماهه شپنا؛ رشد سود از فروش جلو زده
اعداد سهماهه نشان میدهند رشد شپنا فقط در مبلغ فروش خلاصه نشده است.
| شاخص | سهماهه ۱۴۰۵ | رشد نسبت به سال قبل |
|---|---|---|
| درآمد عملیاتی | ۳۸۶.۱ همت | ۱۴۰.۶٪+ |
| سود عملیاتی | ۴۸.۵ همت | ۱۸۹.۶٪+ |
| سود خالص | ۳۸.۵ همت | ۱۷۰.۴٪+ |
| EPS | ۶۱۴ ریال | ۱۲۶.۶٪+ |
| حاشیه سود خالص | ۱۰٪ | بهبود یافته |
مهمترین نکته این جدول، رشد ۱۸۹ درصدی سود عملیاتی است.
سود عملیاتی سریعتر از فروش رشد کرده؛ بنابراین افزایش درآمد در سهماهه نخست سال توانسته به رشد مناسبی در سود فعالیت اصلی شرکت تبدیل شود.
یک نکته مهم؛ هزینه خوراک هم در حال افزایش است
برای تحلیل یک پالایشگاه فقط دیدن فروش کافی نیست.
بخش بزرگی از هزینه شپنا مربوط به نفت خام و سایر مواد اولیه است.
نمودار پیشنهادی: خرید مواد اولیه شپنا
نوع نمودار: ستونی
| ماه | خرید مواد اولیه |
|---|---|
| فروردین | حدود ۱۰۵.۶ همت |
| اردیبهشت | حدود ۱۱۰.۹ همت |
| خرداد | حدود ۱۲۴.۵ همت |
در خرداد، خرید مواد اولیه نسبت به اردیبهشت با سرعت بیشتری از فروش رشد کرده است.
همچنین نرخ خرید نفت خام سبک از حدود:
۵۲۱.۶ میلیون ریال در فروردین
به:
۵۷۲.۵ میلیون ریال در خرداد
رسیده است.
یعنی نرخ خرید نفت خام طی دو ماه حدود ۱۰ درصد افزایش پیدا کرده است.
چرا این موضوع مهم است؟
اگر قیمت فرآوردههای شپنا نیز همزمان افزایش پیدا کند، رشد هزینه خوراک قابل جبران است.
اما اگر هزینه نفت خام سریعتر از نرخ فروش محصولات بالا برود، حاشیه سود پالایشگاه میتواند تحت فشار قرار گیرد.
پس در گزارشهای بعدی فقط رقم فروش را نبینید؛ نرخ خوراک و حاشیه سود شپنا نیز اهمیت زیادی دارند.
سود شپنا چقدر باکیفیت است؟
در کنار رشد مناسب سود، یک عدد نیاز به توجه بیشتری دارد:
تبدیل سود به جریان نقد: ۰.۲۸ برابر
به زبان ساده، جریان نقد حاصل از فعالیت شرکت هنوز به اندازه سود حسابداری رشد نکرده است.
این موضوع لزوماً به معنای مشکل نیست؛ چون موجودی کالا، مطالبات و زمان دریافت پول فروش میتوانند جریان نقد را جابهجا کنند.
اما در گزارش ششماهه بهتر است بررسی شود:
آیا رشد سود شپنا به رشد جریان نقد عملیاتی هم منجر شده است؟
اگر پاسخ مثبت باشد، کیفیت رشد سود شرکت نیز تأیید بیشتری میگیرد.
شپنا در مقایسه با پالایشیها
برای بررسی ارزشگذاری، P/E شپنا را بهتر است کنار سایر پالایشیها ببینیم.
مقایسه P/E پالایشیها
| نماد | P/E |
|---|---|
| شتران | ۳.۵۱ |
| شبریز | ۴.۲۴ |
| شسپا | ۴.۶۳ |
| شبندر | ۴.۸۴ |
| شپنا | ۶.۰۱ |
میانه P/E صنعت حدود ۴.۸۴ است.
بنابراین با وجود رشد مناسب سود، شپنا در حال حاضر از نظر P/E ارزانترین سهم پالایشی نیست.
بازار برای شپنا ضریب بیشتری نسبت به تعدادی از رقبا در نظر گرفته که بخشی از آن میتواند ناشی از انتظار برای ادامه رشد سودآوری شرکت باشد.
مقایسه سریع شپنا با چند پالایشی
| نماد | رشد فروش | حاشیه سود خالص | P/E |
|---|---|---|---|
| شپنا | ۱۴۰.۶٪+ | ۱۰٪ | ۶.۰۱ |
| شبندر | ۸۴.۸٪+ | ۱۳.۷٪ | ۴.۸۴ |
| شتران | ۳۲.۸٪+ | ۱۴.۵٪ | ۳.۵۱ |
| شبریز | ۷۸.۸٪+ | ۱۰.۳٪ | ۴.۲۴ |
برداشت ساده
شپنا از نظر سرعت رشد فروش وضعیت بسیار خوبی دارد، اما:
- حاشیه سود آن از شبندر و شتران پایینتر است؛
- و P/E آن نیز از این شرکتها بیشتر است.
پس برای ارزشگذاری شپنا نباید فقط رشد سود را دید.
تحلیل تکنیکال شپنا؛ روند خوب، اما نزدیک به مقاومت
از نظر تکنیکال، وضعیت سهم در زمان بررسی مثبت بوده است.
| شاخص | وضعیت |
|---|---|
| امتیاز تکنیکال | ۶۰ از ۱۰۰ |
| RSI | ۶۷.۸ |
| روند قیمت | صعودی |
| مقاومت مهم | ۱۰٬۹۶۰ ریال |
| حمایت مهم | ۸٬۸۶۳ ریال |
| حجم نسبت به میانگین | ۰.۹ برابر |
قیمت بالاتر از میانگینهای مهم کوتاهمدت و بلندمدت قرار دارد و روند کلی سهم صعودی است.
اما دو نکته باعث میشود برای ورود جدید احتیاط بیشتری لازم باشد:
۱. مقاومت نزدیک است
قیمت در زمان بررسی فاصله کمی تا ۱۰٬۹۶۰ ریال داشته است.
بنابراین عبور و ماندن بالای این محدوده میتواند اهمیت زیادی داشته باشد.
۲. حجم معاملات هنوز قوی نیست
حجم معاملات حدود ۰.۹ برابر میانگین ۲۰ روزه بوده است.
اگر قیمت مقاومت را بشکند، بهتر است این اتفاق همراه با افزایش حجم معاملات باشد.
تصویر ساده تکنیکال شپنا
روند: 🟢 مثبت قدرت روند: 🟢 بالا RSI: 🟡 نزدیک محدوده داغ بازار مقاومت: 🟡 نزدیک حجم: 🟡 متوسط ریسک ورود در قیمت بررسیشده: 🟠 نسبتاً بالا
نتیجه
روند شپنا مثبت است، اما برای خریدار جدید عبور معتبر از مقاومت اهمیت بیشتری از صرفاً صعودی بودن نمودار دارد.
سهامداران عمده شپنا چه میکنند؟
ساختار سهامداری شپنا در ماههای اخیر تغییر بزرگی نداشته و بیشتر جابهجاییها محدود و تدریجی بودهاند.
چند تغییر قابل توجه:
- توسعه سرمایه رفاه: افزایش جزئی مالکیت
- بیمه مرکزی: افزایش محدود مالکیت
- یکی از صندوقهای بازنشستگی: افزایش مالکیت
- پالایشی یکم: کاهش جزئی مالکیت
بزرگترین سهامدار شرکت نیز همچنان آوای پردیس سلامت با حدود ۱۵ درصد مالکیت است.
نتیجه
فعلاً نمیتوان گفت سهامداران عمده در حال خرید یا فروش سنگین شپنا هستند.
ترکیب مالکیت نسبتاً باثبات است و تغییرات بیشتر حالت تدریجی دارد.
نقاط قوت و ریسکهای شپنا
| نقاط قوت 🟢 | ریسکها 🟠 |
|---|---|
| رشد ۱۴۰٪ فروش | افزایش هزینه خوراک |
| رشد ۱۷۰٪ سود خالص | جریان نقد ضعیفتر از سود |
| رشد قوی سود عملیاتی | P/E بالاتر از میانه صنعت |
| روند صعودی فروش ماهانه | نزدیکی قیمت به مقاومت |
| وضعیت مناسب ترازنامه | وابستگی سود به نرخ خوراک و فرآوردهها |
| روند مثبت نمودار | ریسک تغییر مقررات صنعت پالایش |
این جدول شاید بهترین خلاصه برای وضعیت فعلی شپنا باشد:
عملکرد شرکت قوی است، اما قیمت سهم و شرایط صنعت همچنان باید در تصمیمگیری دیده شوند.
از اینجا به بعد چه چیزهایی را در شپنا دنبال کنیم؟
بهجای دنبال کردن دهها عدد، پنج مورد بیشتر اهمیت دارند:
۱. فروش ماهانه
آیا فروش بالای ۱۴۰ همت ادامه پیدا میکند؟
۲. هزینه نفت خام
آیا افزایش نرخ خوراک ادامه دارد؟
۳. حاشیه سود
آیا شرکت میتواند با وجود رشد هزینه خوراک، حاشیه سود خود را حفظ کند؟
۴. گزارش ششماهه
آیا رشد ۱۷۰ درصدی سود در دوره بعد نیز ادامه پیدا میکند؟
۵. مقاومت ۱۰٬۹۶۰ ریال
آیا قیمت میتواند این محدوده را با حجم مناسب پشت سر بگذارد؟
آیا شپنا برای خرید مناسب است؟
اگر بخواهیم همه دادهها را در چند خط خلاصه کنیم:
بنیادی: 🟢 قویتر از سال قبل فروش ماهانه: 🟢 صعودی رشد سود: 🟢 بسیار خوب جریان نقد: 🟠 نیازمند بررسی ارزشگذاری: 🟡 متوسط؛ ارزانترین پالایشی نیست تکنیکال: 🟢 روند مثبت نقطه ورود: 🟠 مقاومت نزدیک است
بنابراین شپنا در حال حاضر شرکتی با عملکرد عملیاتی قوی و ارزش بررسی است؛ اما رشد خوب سود به این معنی نیست که خرید سهم در هر قیمتی مناسب باشد.
برای خریدار جدید، قیمت و نحوه عبور از مقاومت مهم است.
برای سهامدار فعلی نیز حفظ روند صعودی و ادامه رشد سودآوری شرکت اهمیت بیشتری دارد.
سوالات پرتکرار درباره شپنا
سود شپنا در سهماهه ۱۴۰۵ چقدر بوده است؟
سود خالص پالایش نفت اصفهان حدود ۳۸.۵ همت بوده و نسبت به دوره مشابه سال قبل حدود ۱۷۰ درصد رشد کرده است.
فروش ماهانه شپنا چقدر بوده است؟
فروش داخلی شرکت از حدود ۱۰۸.۶ همت در فروردین به ۱۳۴.۲ همت در اردیبهشت و ۱۴۳.۶ همت در خرداد رسیده است.
P/E شپنا چقدر است؟
P/E مورد استفاده در این تحلیل حدود ۶.۰۱ برابر است که از میانه گروه پالایشی بالاتر قرار دارد.
مقاومت مهم شپنا کجاست؟
در زمان انجام این تحلیل، محدوده ۱۰٬۹۶۰ ریال بهعنوان مقاومت مهم سهم شناسایی شده است. با تغییر قیمت و تشکیل دادههای جدید، سطوح تکنیکال نیز میتوانند تغییر کنند.
جمعبندی تحلیل شپنا
شپنا سهماهه نخست ۱۴۰۵ را قدرتمند آغاز کرده است.
فروش، سود عملیاتی و سود خالص همگی رشد قابل توجهی داشتهاند و روند فروش ماهانه نیز از فروردین تا خرداد صعودی بوده است.
در مقابل، افزایش هزینه نفت خام، پایین بودن تبدیل سود به جریان نقد و ارزشگذاری بالاتر از برخی پالایشیها مواردی هستند که نباید نادیده گرفته شوند.
از نظر نمودار نیز روند سهم مثبت است، اما قیمت به مقاومت مهمی نزدیک شده است.
نتیجه نهایی
شپنا از نظر عملکرد شرکت یکی از نمادهای قابل توجه گروه پالایشی است؛ اما ادامه رشد فروش، حفظ حاشیه سود و عبور معتبر قیمت از مقاومت، سه عامل مهم برای ادامه مسیر سهم خواهند بود.
این مطلب توصیه خرید یا فروش شپنا نیست و صرفاً با هدف بررسی و تحلیل دادههای شرکت تهیه شده است.