وقتی میگوییم این هفته چند همت پول حقیقی وارد بورس شده، خودِ عدد فقط بخشی از ماجراست.
سؤال مهمتر این است:
این پول چه زمانی وارد بازار شد و بیشتر به کدام گروهها رفت؟
برای پیدا کردن جواب، در نوکسا جریان پول حقیقی پنج روز معاملاتی منتهی به ۴ شهریور ۱۴۰۵ را بررسی کردیم؛ هم در کل بازار و هم بین صنایع مختلف.
نتیجه جالب بود. پول در تمام طول هفته یک مسیر ثابت نداشت؛ دو روز از بازار عقب نشست و بعد در دو جلسه پایانی با قدرت برگشت.
خالص ورود پول حقیقی چیست؟
به زبان ساده، وقتی ارزش خرید حقیقیها از ارزش فروش آنها بیشتر باشد، خالص جریان پول مثبت میشود. عدد منفی هم یعنی ارزش فروش حقیقیها بیشتر بوده است.
اول مسیر خود پول را ببینیم
در مجموع پنج روز معاملاتی، خالص ورود پول حقیقی به سهام به حدود +۸.۴۵ همت رسید.
اما این ۸.۴۵ همت به شکل یکنواخت وارد بازار نشد:
- ۳۱ مرداد: +۱.۹۷ همت
- ۱ شهریور: −۰.۴۶ همت
- ۲ شهریور: −۰.۱۳ همت
- ۳ شهریور: +۳.۲۱ همت
- ۴ شهریور: +۳.۸۷ همت
یعنی بازار بعد از شروع مثبت هفته، دو روز خروج پول را تجربه کرد؛ اما در دو روز پایانی شرایط کاملاً تغییر کرد.
فقط در ۳ و ۴ شهریور حدود +۷.۰۸ همت پول حقیقی وارد سهام شد.
این یعنی تقریباً ۸۴٪ خالص ورود پول کل هفته، در همین دو روز پایانی اتفاق افتاد.
پس فقط دانستن اینکه «این هفته پول وارد بورس شد» کافی نیست.
زمان ورود پول هم مهم است.
در این هفته، بخش اصلی تقاضای حقیقی درست در پایان هفته شکل گرفت.
پول بیشتر به کدام صنایع رفت؟
حالا سؤال بعدی این است:
این پول کجا نشست؟
در پایان هفته، بیشترین خالص ورود پول حقیقی مربوط به این گروهها بود:
- فلزات اساسی: +۲.۳۹ همت
- استخراج کانههای فلزی: +۱.۰۹ همت
- فرآوردههای نفتی و پالایشی: +۰.۹۸ همت
- محصولات شیمیایی: +۰.۸۲ همت
- بانکها و مؤسسات اعتباری: +۰.۷۷ همت
- خودرو و ساخت قطعات: +۰.۷۶ همت
فقط پنج صنعت اول رویهم بیش از ۶.۰۵ همت خالص ورود پول ثبت کردند.
این مقدار حدود ۶۱٪ از مجموع جریان مثبت ثبتشده بین صنایع بود.
پس ورود پول در بخش بزرگی از بازار دیده شد، اما شدت آن در چند گروه بزرگ بیشتر بود.
این همان چیزی است که در بررسی جریان پول اهمیت دارد:
فقط نبینیم پول وارد بازار شده؛ ببینیم کدام بخشهای بازار سهم بیشتری از آن گرفتهاند.
دو داستان متفاوت؛ فلزات و پالایشیها
در بین صنایع، دو گروه رفتار جالبی داشتند.
اول فلزات اساسی.
این گروه در مجموع هفته حدود +۲.۳۹ همت پول حقیقی جذب کرد و نکته مهمتر این بود که جریان پول آن در هر پنج روز هفته مثبت ماند.
تقریباً:
- ۳۱ مرداد: +۰.۶۲ همت
- ۱ شهریور: +۰.۱۳ همت
- ۲ شهریور: +۰.۲۰ همت
- ۳ شهریور: +۰.۹۲ همت
- ۴ شهریور: +۰.۵۱ همت
پس رتبه اول فلزات فقط نتیجه یک ورود پول بزرگ در یک روز نبود.
ورود پول به این گروه در طول هفته استمرار داشت.
اما داستان پالایشیها کاملاً متفاوت بود.
سه روز اول هفته، این گروه در مجموع حدود −۰.۴۵ همت خروج پول داشت.
بعد ورق برگشت:
در ۳ شهریور حدود +۰.۷۵ همت و در ۴ شهریور حدود +۰.۶۸ همت پول حقیقی وارد پالایشیها شد.
یعنی فقط در دو روز پایانی حدود +۱.۴۳ همت ورود پول ثبت شد و خالص کل هفته این گروه در نهایت به حدود +۰.۹۸ همت رسید.
این مثال بهخوبی نشان میدهد چرا فقط نگاه کردن به عدد آخر هفته کافی نیست.
ممکن است یک صنعت در نیمه اول هفته مقصد خروج پول باشد و چند روز بعد به یکی از مهمترین مقصدهای ورود نقدینگی تبدیل شود.
همه بازار سهم یکسانی از پول نگرفت
با وجود ورود قابلتوجه پول به کل بازار، همه صنایع هفته را با جریان مثبت تمام نکردند.
بیشترین خروج پول هفتگی در میان گروههای مهم مربوط به این صنایع بود:
- مواد و محصولات دارویی: حدود −۰.۵۸ همت
- شرکتهای چندرشتهای صنعتی: حدود −۰.۵۳ همت
- زراعت و خدمات وابسته: حدود −۰.۱۴ همت
- استخراج نفت و گاز و خدمات جنبی: حدود −۰.۱۰ همت
داروییها نمونه جالبی بودند.
این گروه هفته را با حدود +۰.۳۴ همت ورود پول آغاز کرد، اما در ادامه مسیر عوض شد و خروج پول در روزهای بعد باعث شد کل هفته را منفی تمام کند.
با این حال، وقتی تصویر کل صنایع را نگاه میکنیم، ورود پول فقط محدود به چند گروه نبود.
از ۴۵ صنعت بررسیشده، ۳۳ صنعت هفته را با خالص جریان پول حقیقی مثبت تمام کردند.
یعنی تقریباً:
۷۳٪ صنایع
در پایان هفته ورود پول داشتند.
پس جمعبندی دقیقتر این نیست که «پول فقط وارد چند صنعت خاص شد».
تصویر واقعی این است:
ورود پول نسبتاً فراگیر بود، اما شدت آن در چند صنعت بزرگ بهمراتب بیشتر بود.
این تفاوت مهم است؛ چون یک بازار میتواند خالص ورود پول مثبتی داشته باشد، اما آن پول فقط در تعداد محدودی سهم یا صنعت متمرکز شده باشد.
این هفته چنین تصویری نداشتیم؛ جریان مثبت در تعداد زیادی از صنایع دیده شد، هرچند مقصدهای اصلی مشخص بودند.
پایان هفته چه پیامی داشت؟
آخرین جلسه معاملاتی هفته از نظر تقاضا هم قابل توجه بود.
در ۴ شهریور:
خالص ورود پول حقیقی: +۳.۸۷ همت
همچنین:
۴۴۳ نماد خالص ورود پول داشتند و ۱۸۶ نماد با خروج پول حقیقی روبهرو بودند.
در بخش عرضه و تقاضا نیز ارزش صف خرید سهام به حدود ۹.۷۵ همت رسید، در حالی که ارزش صف فروش حدود ۰.۰۴ همت بود.
یعنی ارزش صفهای خرید تقریباً ۲۲۶ برابر صفهای فروش بود.
این اعداد نشان میدهند هفته با تقاضای قدرتمندی تمام شد.
اما یک نکته را نباید فراموش کرد:
قدرت تقاضای چهارشنبه، بهتنهایی تضمین نمیکند که شنبه هم بازار دقیقاً با همان شرایط شروع شود.
جریان پول را باید بهصورت پیوسته دنبال کرد؛ نه اینکه فقط بر اساس یک روز درباره ادامه مسیر بازار نتیجهگیری کنیم.
برای هفته بعد چه چیزی مهم است؟
اگر بخواهیم بدانیم روندی که در پایان این هفته دیدیم ادامه پیدا میکند یا نه، چهار نشانه ارزش دنبال کردن دارند:
- فلزات اساسی: آیا ورود پولی که پنج روز ادامه داشت، در هفته جدید هم حفظ میشود؟
- پالایشیها: آیا چرخش دو روز پایانی ادامه پیدا میکند یا فقط یک حرکت کوتاهمدت بوده است؟
- داروییها: آیا فشار خروج پول کمتر میشود؟
- پهنای جریان پول: آیا همچنان تعداد نمادهای دارای ورود پول بیشتر از نمادهای دارای خروج پول باقی میماند؟
این چهار سؤال از خودِ عدد شاخص مهمتر نیستند، اما کمک میکنند تصویر کاملتری از رفتار بازار داشته باشیم.
در نوکسا تلاش میکنیم همین دادهها را از حالت چند عدد پراکنده خارج کنیم و کنار هم قرار دهیم تا مشخص شود پول کجا وارد میشود، از کجا خارج میشود و آیا حرکت آن در بازار فراگیر است یا نه.
برای دنبال کردن این اطلاعات در طول بازار میتوانید از بخشهای جریان پول حقیقی، جریان پول صنایع و عرضه و تقاضا در نوکسا استفاده کنید.
اگر میخواهید سمت دیگر ماجرای این هفته را هم ببینید، در گزارش رشد ۷.۳ درصدی بورس چقدر فراگیر بود؟ بررسی کردهایم که آیا رشد شاخص فقط حاصل حرکت چند شرکت بزرگ بود یا بیشتر سهمهای بازار واقعاً با آن همراه شدند.
روش بررسی: این گزارش بر پایه داده پنج جلسه معاملاتی ۳۱ مرداد تا ۴ شهریور ۱۴۰۵ تهیه شده است. تمرکز تحلیل روی سهام بوده و صندوقها و سایر ابزارهای غیرسهامی از این بررسی جدا شدهاند. مقادیر ورود و خروج پول، خالص جریان پول حقیقی هستند و اعداد صف خرید و فروش مربوط به آخرین جلسه معاملاتی هفتهاند.